报告摘要：

　　浦东新区建设方案的投资关键点在于“五个中心”建设，涉及产业主要集中在集成电路、人工智能、医药、金融、交运等行业。本次浦东新区建设方案旨在全面建设社会主义现代化国家新征程上，为支持浦东新区高水平改革开放、打造社会主义现代化建设引领区，引领带动上海“五个中心”建设，更好服务全国大局和带动长三角一体化发展战略实施。

　　最近的目标是要到2035 年，浦东现代化经济体系全面构建，现代化城区全面建成，现代化治理全面实现，城市发展能级和国际竞争力跃居世界前列。所有的产业政策均围绕建立国际经济、金融、科技、贸易、航运中心这五个中心展开，我们从这些方向中归纳出本次新政涉及的产业包括：集成电路、人工智能、生物医药、智能汽车、航空、海运、机场港口、金融等，整体上将利好上海地区科技创新、金融、交通运输领域龙头和自贸区等概念的个股。

　　进一步做强科技引擎，迎来自主创新新风口。平台建设方案中明确要加快建设张江综合性国家科学中心，聚焦集成电路、生命科学、人工智能等领域。务支持方面，允许浦东认定的研发机构享受进口自用设备免征进口环节税，研究在浦东特定区域对符合条件的从事集成电路、人工智能、生物医药、民用航空等关键领域核心环节生产研发的企业，自设立之日起5 年内减按15%的税率征收企业所得税。具体投资标的上，结合前期十四五强调的研发企业减税措施，科创方向仍以高研发、低PEG 个股为逻辑。我们选择办公地点位于上海浦东自贸区，两年预测盈利测算的PEG 低于1、且过去三年研发费用率高于10%的个股。行业分布上以半导体、生物医药、计算机设备为主。

　　深入推进金融开放，众多平台揭牌上线。本次浦东新区建设方案涉及到的金融领域制度改革包括：支持浦东率先探索资本项目可兑换的实施路径；建设海内外重要投融资平台；支持在浦东设立国际金融资产交易平台；研究在全证券市场稳步实施以信息披露为核心的注册制，在科创板引入做市商制度。全面了助推本地金融产业个股高水平发展。择股方面，金融领域逻辑以总部位于上海的行业龙头为主，受进一步金融开放和平台化系统化建设方向，前期估值偏低个股获得更多机会。江海陆空铁一体化管理，增强资源供给辐射能力。方案多次强调以扩大空间资源供给为目标、提升整体竞争力和影响为目标，强化长三角航运枢纽、港口群、机场群一体化建设。上海借助自身航空航海集散中心地位，囊括了一批行业龙头个股，随着自贸试验区升级和开放型制度支持，盈利有望进一步扩大。个股选择上，以低估值(历史市净率分位数低于40%)和高利润率(过去五年平均毛利率高于15%)作为传统交运板块的挑选标准。

　　风险提示：海外疫情超预期，经济修复、政策出台不及预期

（文章来源：东北证券）