一周行情回顾

　　本周，申万房地产指数下跌2.30%，沪深300 指数下跌0.11%，相对收益为-2.19%，板块表现弱于大盘。

　　行业基本面

　　本周(07.16-07.22)，我们跟踪的58 个重点城市一手房合计成交67616 套，同比增速-5.7%，环比增速-9.9%；合计成交面积695 万平方米，同比增速-7%，环比增速-9.8%。

　　本周(07.16-07.22)，我们跟踪的16 个重点城市二手房合计成交17004 套，同比增速-29.2%，环比增速-6.3%；合计成交面积170.6万平方米，同比增速-25.6%，环比增速-6.4%。

　　本周(07.16-07.22)，我们跟踪的17 个重点城市商品房库存面积18592.5 万平方米，环比增速0.6%，去化周期57.4 周。

　　本周(07.12-07.18)，供应土地967.1 万平方米，同比增速-68.5%；成交土地1092.8 万平方米，同比增速-63.8%；土地成交金额248.6亿元，同比增速-71.2%。

　　本周(07.16-07.22)，房地产企业合计发行信用债120.6 亿元，同比增速-9.4%，环比增速-32%；房地产类集合信托合计发行123.1 亿元，同比增速-11.4%，环比增速-8%。

　　投资建议

　　本周，住建部表示将会同有关部门，对调控工作不力、房价上涨过快的城市要坚决予以问责。下一步还将加强房地产金融管控，完善房地产企业三线四档融资管理规则，落实银行房地产贷款集中度管理，坚决查处经营贷、消费贷、信用贷违规用于购房。房地产市场监管司司长张其光表示要着力建立房地联动机制，推广北京市的做法，限房价、控地价、提品质，建立购地企业资格审查制度，建立购地资金审查和清退机制。此外，住建部等八部门还发布了关于持续整治规范房地产市场秩序的通知，要求规范房地产市场、整治房企各种违法违规行为，力争用3 年左右时间实现房地产市场秩序明显好转。国务院发文要求增加保障性租赁住房和共有产权住房供给，规范发展长租房市场，降低租赁住房税费负担。财政部表示要加强对地方专项债券项目申报把关，明确不安排用于租赁住房建设以外的土地储备项目，不安排一般房地产项目，不安排产业项目。自然资源部数据显示，第二季度全国总体地价增速微幅上升，商服地价环比增速连续4 个季度保持上升，住宅地价环比增速由降转升，一线城市住宅地价环比增速放缓，工业地价环比增速转升为降，各用途地价同比增速持续上升。集中供地方面，天津第二批集中供地挂牌61 宗地块，起始总价约533.19 亿元，土地出让面积约326.86 万平方米，总规划建筑面积约600 万平方米。福州第三次集中供地挂出26 幅地块，总出让面积101.68 万平方米，总起价150.13 亿元。地方层面，上海出台加强住房赠与管理规定，加强房地产市场调控，强化市场监管，进一步严格执行住房限购政策。海南提出要严格遵守海南省房地产各项调控政策规定，严格执行“一房一价”。浙江省衢州市发布新规，规定新房销售采取摇号排序制，144 平米以下实行区域限售等。杭州购买共有产权住房享有购买商品住房同等的公共服务权益。目前，房地产板块估值处低位，业绩确定性强，股息高。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、新城控股、滨江集团、旭辉控股集团、碧桂园、宝龙地产以及物管板块碧桂园服务、恒大物业、招商积余、新城悦服务、永升生活服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括融创中国、龙湖集团、中国奥园、中国金茂、保利物业、绿城服务等。

　　风险提示

　　销售不及预期，房地产调控政策收紧。

（文章来源：华西证券）