高盛：下调新东方(9901.HK)评级至“中性” 大降新东方及新东方在线(1797.HK)目标价

　　高盛下调对新东方(9901.HK)H股评级由“买入”降至“中性”，将目标价由110港元大降至28港元；该行维持对新东方在线(1797.HK)“沽售”评级，大降目标价由10.5港元降至3.9港元。而该行亦下调好未来(TAL.US)评级由“买入”降至“中性”，将目标价由53美元大降至5.6美元。

　　野村：下调腾讯目标价至698港元 维持买入评级

　　野村发表研究报告，预期腾讯(00700.HK)次季收入大致符合预测，投资增加料令盈利增长放缓，但仍有可能超出市场预期，维持买入评级。该行估计腾讯第二财季线上游戏收入将按年增长11%，增幅较首季的15%减慢，增长主要来自手游，主要由于基数效应及期内缺乏焦点新游戏的发行。

　　野村并预期，第二季金融科技及云端业务收入将分别增长40%及38%，指出内地云端行业竞争加剧，或将引起新一轮价格战。野村将腾讯2021至2022财年非国际会计准则净利润预测下调5%及9%，以反映线上游戏收入预测下调，料2021财年线上游戏收入及盈利将分别增长12%及13%，早前预期为16%及19%，目标价由731港元降至698港元。

　　瑞银：下调海底捞(6862.HK)目标价至42.5港元 评级“中性”

　　瑞银发表的研究报告指，海底捞(6862.HK)发盈利预告，料上半年收入将升104%至200亿元人民币(下同)，低于该行预测的210亿元，而盈利则料转正至8,000万至1亿元，去年同期则录9.65亿元亏损，表现远低于该行及市场预期。

　　该行指出业绩差过管理层预期主要因为管理面对挑战，拖慢疫情后复苏步伐；其他原因包括去年下半年及今年上半年积极开店，加重资本开支及经营开支负担，而去年下半年及今年上半年新开分店收支平衡时间及回本期均较之前有所延长，而海外餐厅的经营亦受疫情严重影响。该行估计投资者将对盈利预告有负面反应，将公司目标价由44港元降至42.5港元，将其2021至2023年盈利预测降10%至22%，评级“中性”。

　　大和：重申长城汽车(02333)“买入”评级 目标价升31.3%至42港元

　　大和发布研究报告，重申长城汽车(02333)“买入”评级，调高今明年收入预测9-14%，考虑到更高销量和平均售价增长积极预测，相应上调纯利预测6-11%，目标价由32港元升31.3%至42港元。由于对公司打造热门车型的能力有信心，可能进一步重新评级。

　　该行表示，鉴于公司在制造流行车型方面取得了成功，提高2021年销量预测，从131万辆增至138万辆。上半年期间，长城汽车每辆车的平均价格在第一及第二季同比增长11%和16%，分别是由于更高的型号平均价格提高，现预计2021年的平均售价将上升8%，以反映产品组合升级。

　　瑞信：维持中国平安(02318)“跑赢大市”评级 目标价降9%至100港元

　　瑞信发布研究报告称，将中国平安(02318)目标价由110港元降至100港元，维持“跑赢大市”评级，并调低公司今明两年每股盈利预测分别4%及8%，以反映寿险业务逆风、旗下陆金所(LU.US)股价下滑等。

　　报告中称，公司上半年的税后经营利润会增长约5%，主要是受到平安银行(000001.SZ)表现稳固所支持。公司将于8月26日公布今年上半年业绩，预期新业务价值会同比下跌13%，意味第二季取得45%下降。另外，在行业挑战增加及毛利率受压下，第二季新业务销售预计同比下滑25%，对比首季为增长15%。

　　大和：维持友邦保险(01299)“买入”评级 目标价升2.3%至135港元

　　大和发布研究报告称，维持友邦保险(01299)“买入”评级，基于投资收益改善，上调2021-23年每股盈利1%，目标价由132港元微升至135港元。按固定汇率基准计，预计公司上半年中国内地新业务价值增长22%，中国香港新业务价值有中双位数字增长，亚太区新业务价值增长约20%。

　　报告中称，估计公司上半年新业务价值按实质汇率(AER)计同比增长21%，按固定汇率基准(CER)计增长15%，主要由新业务价值利润反弹及大部分地区销售势头强劲带动。按实质汇率计，该行预计其内涵价值按半年增长4%，税后营运溢利同比增长4%，两者均受到医疗索赔正常化拖累。

　　高盛：维持农夫山泉(09633)“买入”评级 目标价升6.3%至51港元

　　高盛发布研究报告称，将农夫山泉(09633)目标价由48港元升6.3%至51港元，维持“买入”评级，并将未来3年每股盈利上调5-6%以反映对上半年业绩的积极看法，现在预计全年销售额增长22%、每股盈利增长24%；另外认为上半年业绩后，或有机会增加其财年指导。

　　高盛称，上半年销售的利润率扩张和成本压力有限，由于库存低成本。此外，水/茶产品等毛利率较高的产品，销售增长较快，应该会为公司带来更好的产品组合。尽管2020年上半年的利润率基数较高，但仍预计今年上半年的利润率将进一步改善，达到历史高位。全年的销售/运营杠杆在很大程度上抵消包装材料成本不断上升的影响。

　　汇丰研究：予蒙牛乳业(02319)“买入”评级 目标价升6.4%至54.8港元

　　汇丰研究发布研究报告称，受惠于液态奶市场份额的强劲增长和新品类的快速增长，预计蒙牛乳业(02319)今年上半年收入将同比增长17%，目标价由51.5港元上调至54.8港元，相当于2022年的市盈率29倍，评级“买入”。

　　该行表示，将今年蒙牛调整后的EBIT利润率由早前预测6.3%下调至5.6%，因考虑到原奶价格和更高的营销成本带来的利润压力，今年的收入预测就提高2.8%，预计将同比增长16.6%，因为市场份额的增长强于以前的预期。因此，该行将今年蒙牛的净利润预测降低11.9%至52.18亿元人民币，预计今年的核心净利润将同比增长70%。在2021年-23年，预计调整后的息税前利润年复合增长率为22%，收入年复合增长率为13.6%，相信只要原奶价格压力在2022年结束，公司将重回实现利润扩张的轨道上。

　　麦格理：维持君实生物(01877)“跑赢大市”评级 目标价降18%至72.15港元

　　麦格理发布研究报告称，下调君实生物(01877)目标价18%至72.15港元，维持“跑赢大市”评级，降2021-23年盈利预期68%、73%及89%，以反映对抗体产品贡献减少。

　　该行表示，公司股价自6月美国暂停供应其与礼来合作之COVID-19的双抗体疗法后已调整40%，因此将有关收入在其明年财务预测中剔除。公司旗下Toripalimab仍然具前景，虽然与礼来合作受阻，但订单已转到其他产品，包括与Regeneron的混合双抗体，以及近期获授权的GSK/Vir的单抗药物VIR-7831，将有助抵销市场的担忧，同时相信公司未来将会继续研发COVID-19的新产品，且未反映于现况。

　　东方证券：首予舜宇光学(02382)“买入”评级 目标价294.1港元

　　东方证券发布研究报告，预测舜宇光学(02382)2021-23年每股收益分别为5.46/6.65/7.96元，根据可比公司21年平均45倍PE估值水平，对应目标价294.1港元，首予“买入”评级。

　　天风证券：维持中国玻璃(03300)“买入”评级 目标价4.31港元

　　天风证券发布研究报告，预计中国玻璃(03300)21-23年收入分别为46.4/49.8/55.8亿元，同比分别增47%/7%/12%，归母净利预计为6.5/6.9/8.3亿元，21年同比扭亏并实现较高水平盈利，22/23年同比分别为6%/21%。现价对应公司21年PE仅7.6x，参考可比公司估值情况，认可予其21年10x目标PE，对应目标价4.31港元，维持“买入”评级。

　　招银国际：维持中手游(00302)“买入”评级 目标价升至6.2港元

　　招银国际发布研究报告称，维持中手游(00302)“买入”评级，上调目标价至6.2港元，相当于2021年预测市盈率12倍，上调2021、2022及2023年经调整纯利预测5%、8%及6%。

　　报告中称，预期公司上半年收入及经调整纯利分别同比增40%及18%，主要由现有游戏动力及两款新游戏突出表现带动。虽然上半年利润率可能略为受较高的推广及研发开支拖累，但该行认为无损全年盈利展望。公司下半年推出逾15款新游戏，而展望明年将继续注重以IP游戏推动持续增长。另外，报告指主要催化剂包括下月推出两款新游戏，以及与哔哩哔哩(09626)进一步合作。

　　Baird:看好Q3及未来业绩 上调星巴克(SBUX.US)目标价至142美元

　　Baird分析师David Tarantino将星巴克(SBUX.US)评级由“中性”上调至“跑赢大盘”，目标价则从117美元上调至142美元。

　　Tarantino表示，最近公布的美国咖啡类数据增强了他对星巴克的信心，认为星巴克在短期内的业绩和各项收益预期会有所提高，并且对该公司第三财季和未来业绩非常有信心。Tarantino在一份研究报告中指出，展望未来，该公司完全有能力提供在未来稀缺的高复合增长率。因此，该分析师认为，对于投资期限为半年到一年左右的投资者来说，星巴克的风险回报水平非常具有吸引力。

（文章来源：东方财富研究中心）