行情展望：

　　利多因素

　　1。 内蒙古部分地区煤管票出现紧缺，相关煤矿暂停销售；

　　2。 期货深度贴水；

　　3。 环渤海九港煤炭库存处于低位，对价格形成支撑；

　　4。 印尼降雨频繁，出口至中国动力煤预计将减少；

　　利空因素

　　1。 各项保供政策较为频繁，产能近5000 万吨/年露天煤矿在9 月中旬陆续取得用地批复；

　　2。 刚需用户主要以采购长协煤为主；

　　3。 榆林区域煤矿陆续复产，供应偏紧局势有所缓解；

　　4。 近期能耗双控政策趋严；

　　主导逻辑

　　供应方面，内蒙古部分地区煤管票出现紧缺，相关煤矿暂停销售，但与此同时，各项保供政策也在加速落地。需求方面，金九银十期间建材等行业用煤需求将有所上升，但居民用电将随着气温转冷而回落，预计南方电厂日耗也将有所回落，另外，能耗双控政策的严格实施将导致工业用电量的下降。库存方面，环渤海九港库存目前处于低位，电厂库存同样处于低位，而冬储拉运任务较重，当前辽宁、吉林等地重点电厂库存处于低位，较大幅度低于去年同期水平，因此补库压力较大。期货价格深度贴水。总体而言，建议观望。关注政策面风险。

（文章来源：宝城期货）