行业核心观点：

　　12 月15 日，国务院常务会议，部署进一步采取市场化方式加强对中小微企业的金融支持。“稳健有效”的宏观政策作为明年工作的重点。在稳增长的同时，对部分跨周期的调结构政策做出相应的调整。另外，在风险化解方面，提到要有资源准备，预计后续仍有政策推出，此举有望稳定市场信心。银行净息差处于低位，需要进一步降低资金成本，来支持实体经济。当前，政策向稳增长侧重，稳货币稳信贷预期明确。银行板块内部仍将持续分化，建议关注中间业务收入占比持续提升的银行，以及基本面持续改善的银行。

　　投资要点：

　　市场表现：上周银行指数下跌2.26%，沪深300 指数下跌1.99%，板块跑输沪深300 指数0.27 百分点，在30 个一级行业中位居第23位。年初至今，银行板块整体上涨1.86%，沪深300 指数下跌4.92%，银行板块跑赢沪深300 指数6.78 个百分点，在30 个一级行业中位居第21 位。个股方面，上周银行板块，郑州银行和兴业银行涨幅居前。

　　流动性和市场利率：上周，央行通过公开市场操作净投放0 亿元。

　　同业存单实际发行规模4450 亿元，平均票面利率2.71%，发行规模小幅回升，票面利率基本持平。

　　行业和公司要闻：

　　行业要闻：

　　12 月15 日，央行发布公告《2021 年三季度末金融业机构总资产375.68万亿元》。

　　公司要闻：

　　南京银行：12 月16 日发布《关于“南银转债”开始转股的公告》。

　　风险因素：

　　债务风险快速出清，导致信用利差大幅上升。如果疫情反复造成整体经济持续走弱，企业营收明显恶化，银行板块将出现业绩波动。

（文章来源：万联证券）