股指期货：

　　1。核心逻辑：上周沪深300 指数收于4921.34 点，较前值下跌0.67%；成交额方面上周累计成交13750 亿元，日均成交2750 亿元，较前值下降501 亿元。两市融资融券余额为17239 亿元，北向资金当周净流出12 亿元。涨幅前五的行业分别是农林牧渔(6.49%)、食品饮料(3.94%)、建材(2.02%)、商贸零售(1.59%)、家电(1.46%)；涨幅后五的行业分别是基础化工(-3.44%)、钢铁(-3.88%)、综合金融(-4.09%)、有色金属(-5.13%)、电力设备及新能源(-6.69%)。

　　2。操作建议：逢低做多IF。

　　3。风险因素：国内疫情超预期、经济下行超预期。

　　4。背景分析：12 月27 日，沪深股指早盘偏强整理，午后国电南瑞一度闪崩跌停令市场承压，上证指数下触30 日均线反弹。盘面上，特高压、白酒、稀土、新能源、网游板块走软，中药板块热度不减，地产股走势分化。上证指数收跌0.06%，创业板指跌0.1%。大市成交额为0.976 万亿元，此前连续46 日超万亿元。

　　重要消息：

　　1。 一则“配网投资将下降”传闻导致电力龙头国电南瑞昨日午后突然跳水，股价一度砸至跌停，带动特高压、智能电网、电力物联网与换电概念等板块集体下挫。国金证券表示，已关注到市场上广泛传播的有关配网投资的传闻，该观点并非国金证券研究所观点。国电南瑞董办工作人员表示，传言未被官方证实，公司目前基本面正常，不太清楚股价波动的具体原因。多家头部券商电新行业研究员均表示，相关消息毫无根据，谣言的可能性很大。

　　2。 A 股近10 年最大规模IPO 竟然遭到打新者“嫌弃”。中国移动披露A 股IPO 发行结果显示，网上投资者未缴款认购数量为1291.03万股，未缴款认购金额为7.43 亿元；网下投资者未缴款认购数量为22.06 万股，未缴款认购金额为1270.49 万元；总计弃购金额达7.56 亿元。

　　3。 央行工作会议强调，2022 年稳健的货币政策要灵活适度。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，加大对实体经济的支持力度，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。健全市场化利率形成和传导机制，推动企业综合融资成本稳中有降、金融系统继续向实体经济让利。

　　4。 北交所部署2021 年年报披露工作，对上市公司、保荐机构和会计师事务所在年报编制和报送工作中应重点关注的事项作出安排部署，并同步发布了北交所上市公司年度报告和摘要等相关模板，便利市场主体操作。

　　5。 研究机构预计芯片短缺已导致今年全球汽车减产1027.21 万辆，全年预计将减产1130.94 万辆。其中，北美减产是最多的，目前已减产317.84 万辆，预计全年将减产341.2 万辆；汽车厂商众多的欧洲，预计已减产295.41 万辆，全年预计减产334.93 万辆。

　　国债期货：

　　1。核心逻辑：跨年因素影响资金面短期内收紧，但政策宽松格局下，应会很快转松。“房住不炒”基调下，社融抬升速度温和，宽信用影响目前还难超预期，利率向上调整空间不大，或以窄幅震荡、总体下行为主。

　　2。操作建议：逢低做多十债。

　　3。风险因素：货币政策超预期，社融增速超预期。

　　4。背景分析： 12 月27 日，国债期货冲高回落小幅收涨，10 年期主力合约涨0.10%，5 年期主力合约涨0.05%，2 年期主力合约涨0.03%。

　　跨年资金价格仍高。Shibor 短端品种涨跌不一。隔夜品种下行6.2bp报1.778%，7 天期上行36.9bp 报2.312%，14 天期下行21.8bp 报3.07%，1 个月期上行0.8bp 报2.424%。

　　重要消息：

　　1、 央行12 月27 日以利率招标方式开展了500 亿元7 天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日100 亿元逆回购到期，净投放400 亿元。

　　2、 全国财政工作会议强调，持续防范化解地方政府隐性债务风险，对化债不实、新增隐性债务的要严肃问责，完善防范化解隐性债务风险长效机制。

　　3、 2022 年专项债拟发行已开启，监管部门最新提出四项要求，分别为及时将专项债额度落实到具体项目、加快推进专项债项目前期工作、做好专项债券项目按周调度工作、加大专项债券项目建设推进力度，以推动明年一季度和上半年形成的实物工作量大幅增长。

　　4、 美债收益率涨跌不一，2 年期美债收益率涨1.46 个基点报0.713%，3 年期美债收益率涨0.8 个基点报0.984%，5 年期美债收益率涨0.25 个基点报1.252%，10 年期美债收益率跌1.71 个基点报1.481%，30 年期美债收益率跌2.1 个基点报1.887%。

（文章来源：东海期货）