昨日晚间，中国飞鹤有限公司（06186.HK，以下简称“飞鹤”）发布2021年半年报称，其上半年实现营收115.44亿元，同比增长32.6%；实现净利润37.65亿元，同比增长36.8%，营收方面已保持5年双位数增长。

关于销售增长，飞鹤在财报中表示，主要系来自星飞帆产品、有机产品（臻稚）、含有乳铁蛋白的系列产品及儿童配方奶粉产品收益的增长。而同期营养补充剂产品的收益为人民币1.104亿元，占集团总收入的1%，有所下降，主要是因为新冠疫情在美国导致门店关闭的影响所致。

销售费用支出方面，上半年有所增高，财报显示，飞鹤的销售成本从25.3亿元提高至30.8亿元，同比增加22%，销售及经销开支从21.9亿元提高到33.3亿元，同比增加51.8%。对此飞鹤解释称，主要系由于广告宣传成本和消费者服务费用增加所致，同时，由于员工成本和研发成本增加，行政开支也同比增长14.8%至6亿元。

经销商及渠道方面，飞鹤2019年在全国有超1800名线下客户，其所产生收益占其乳制品总收益的91.3%；2021年上半年，线下客户增加到2000余名，线下仍为其主要销售渠道，但收益占比下滑至86.5%，而存货从12.8亿元增长至16.2亿元。

据悉，目前婴幼儿乳粉行业整体情况并不理想。弗若斯特沙利文的数据显示，中国婴幼儿配方奶粉市场的销售量自2019年开始下降，预计至2025年将下降至76.49万吨，2020年至2025年中国婴幼儿配方奶粉市场的销售量复合年增长率为-4.1%。（郑皓元）