近日，中国证券业协会发布证券公司2021年度经营数据。2021年，全行业140家证券公司实现营业收入5024.10亿元，同比增长12.03%，实现净利润1911.19亿元，同比增长21.32%。

　　分析认为，一方面，科创板、创业板对券商投行业务贡献加深，预计全面实行注册制的落地将推动投行业务业绩的稳步增长。另一方面，财富管理转型持续推进，成为券商业绩的重要增长点，资管主动管理业务规模占比有望进一步提升。

　　受益注册制推进券商投行业务稳步扩张

　　从分项数据看，证券行业2021年实现投资银行业务净收入699.83亿元，同比增长4.12%。“投行业务受益于注册制稳步推进，券商对实体经济融资支持力度加强，在2020年高基数的前提下，融资规模仍实现稳步增长。”中航证券非银金融行业分析师薄晓旭说。

　　中证协公布数据显示，2021年证券公司共服务481家企业完成境内首发上市，融资金额达到5351.46亿元，分别同比增加87家、增长13.87%；服务527家境内上市公司实现再融资，融资金额达到9575.93亿元，分别同比增加132家、增长8.10%。

　　其中，在科创板、在创业板两板首发上市家数占全年IPO家数的75.05%，融资金额占全年IPO融资总额的65.48%，引导资本有效支持科技创新。

　　从头部券商经营数据来看，投行业务的增长对于业绩贡献更为明显。1月13日，中信证券披露2021年业绩快报，2021年营业收入765.7亿元，同比增长40.8%，主要得益于投资银行、资产管理等各项业务均衡发展、稳步增长。据中信证券此前披露，前三季度投行业务收入同比增长达到25.6%。

　　值得一提的是，为适应注册制改革和常态化退市的要求，《关于退市公司进入退市板块挂牌转让的实施办法》公布并向社会公开征求意见，通过简化退市公司挂牌要求、建立主办券商承接机制来畅通退市通道。

　　中银国际证券非银金融分析师林媛媛表示，退市通道的畅通有助于优化“有进有出、优胜劣汰”的资本市场生态，是全面推行注册制的基石。当前，全面实行注册制改革箭在弦上，提升资本市场市场化水平，对综合能力较强的头部投行及其直投跟投业务带来更多机会。

　　券商持续推进财富管理转型

　　从分项数据看，2021年末，证券行业资产管理业务规模为10.88万亿元，同比增加3.53%，尤其以主动管理为代表的集合资管规模大幅增长112.52%达到3.28万亿元。同时，2021年证券行业代理销售金融产品净收入206.90亿元，同比增长53.96%，服务居民财富管理能力不断提升。

　　事实上，从已披露2021年业绩快报的券商情况看，2021年业绩增幅靠前的券商基本都受益于财富管理业务的持续发力。比如，东方证券2021年度归母净利润53.72亿元，同比增长97.27%，主要系公司资管、经纪、投行等业务手续费净收入及联营企业投资收益同比增长。

　　对此，开源证券分析认为，东方证券财富管理和公募资管业务先发优势明显，充分受益于财富管理市场空间扩容，预计2021年大财富管理业务条线净利润达到27亿，全年利润贡献达到50%。

　　近年券商普遍加快发展资产管理业务，头部券商资产管理规模优势愈发明显。2月23日，中基协发布资管月均规模显示，2021年四季度，前20强券商的资产管理规模合计6.15万亿元。其中，中信证券以1.17万亿元的月均资管规模遥遥领先，中金公司、中银证券分别位居二三位。

　　在国泰君安非银金融行业首席分析师刘欣琦看来，随着我国居民总资产中的金融资产占比逐步提升，居民对标准化金融资产的不断增配，将有力带动各类机构管理规模提升。机构管理规模的提升又将进一步推动其对券商的综合服务需求，从而为证券行业机构业务带来盈利的超预期，成为行业增长亮点。

　　信达证券非银金融分析师王舫朝认为，在全面注册制和财富管理大发展背景下，投行能力卓越和财富管理业务突出的券商有望获得价值重估机会。头部券商在人才储备、研究能力、资产定价能力以及销售能力等方面具备优势，注册制市场份额向头部集中。截至目前，注册制IPO家数CR5为38.08%，承销规模CR5为56.25%，承销保荐收入CR5为48.94%。全面推行注册制，将为综合实力更强的头部券商带来业绩增量。

（文章来源：新华财经）